电解铝需求增量在制造业和新能源

发布时间： 2024-12-19 来源：爱游戏在线登录平台-工业型材系列

  电解铝，以其良好的轻质、高导电性和导热性能，成为现代工业中不可或缺的材料。在众多下游应用领域中，建筑、交通和电力电子是其最主要的终端消费市场。

  2023年国内保交楼、城中村改造等地产扶持政策的推进，建筑用铝韧性仍存。铝在建筑地产中主要使用在于建筑结构、门窗框架、装饰等，与房地产销售面积息息相关。根据SMM数据，2017年-2023年期间，建筑用铝CAGR仅为0.4%，增长仍存韧性，但占比由2017年的31%收窄至2023年的24%。

  2024年，中国房地产市场受到经济下降带来的压力和政策调整的影响，整体呈现下行趋势。房地产销售面积和新开工面积同比下降明显，由此减少了对铝型材的需求。2024年1-9月，商品房销售面积累计值同比下降17.1%。虽然房地产整体低迷，2024年Q1建筑型材生产超预期，城中村改造+保障性住房需求在某些特定的程度上给建筑用铝提供支撑。

  房地产下行还可能会影响到家电和汽车行业，家电、汽车产品的销售与房地产市场紧密关联。但数据层面家电、汽车销售并未出现明显下滑原因在于：

  ② 消费结构的变化。传统外资高端品牌车主正以近乎“单向流动”的形式被转化为中国高端新能源汽车品牌车主。

  中国铝材出口2024年整体强于2023年。尽管海外铝消费低迷，但中国的铝材净出口量保持在一定水平，这也带动了原铝的消费。

  根据SMM，2024年全年国内原铝总消费量有望同比增长3%，新能源汽车及光伏行业的发展带来的原铝需求增量，在某些特定的程度上弥补了房地产疲软的影响。

  轻量化需求助力新能源汽车单车耗铝量增加，自主品牌新能源汽车性价比提升+消费观念转变推动新能源车渗透率提升，二者为汽车用铝增持提供充足动力。根据IAI，2022年新能源汽车单车耗铝量为188kg/辆，高于传统燃油车的154kg/辆，《节能与新能源汽车技术路线年新能源汽车的单车耗铝量可提升至250kg/辆，而传统燃油车预计增至181kg辆。与此同时，花了钱的人新能源汽车的认知和接受度逐步的提升，以及政策的鼓励和支持，新能源汽车的市场增长存在内生动力。量+单耗齐升，新能源汽车用铝需求量开始上涨大有空间。

  2023年以来，在光伏电站投资经济性及环境效益提升的驱动下，光伏新增装机量大幅度增长。截至2024年1-9月，我国光伏累计装机160.9GW，同比增长24.8%。势如破竹的光伏装机刺激了光伏边框和支架的需求，2023年光伏新增装机所需的用铝量同比增长114%，我们预计2024年光伏用铝量同比增速可达7%。

  电力电子行业：电解铝终端消费中，电力电子行业的消费占比由2017年的18%增至2023年的22%，增幅明显。

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